港股生物醫藥板塊集體爆發，創新藥政策利好驅動資金湧入

2026年7月28日，港股市場迎來生物醫藥板塊的強勢行情。恒生醫療保健指數盤中一度大漲4.2%，領漲恒生綜合行業指數。截至收盤，多隻創新藥相關個股漲幅超過10%，其中百濟神州（06160.HK）漲12.5%，信達生物（01801.HK）漲11.3%，康方生物（09926.HK）漲9.8%。市場資金明顯向醫藥板塊集中，顯示投資者對創新藥賽道信心增強。

政策組合拳成催化劑

本輪醫藥行情的直接催化劑來自兩方面。首先，國家藥監局在7月27日發佈《創新藥加速審批與附條件批准實施細則（2026年修訂）》，明確將突破性治療藥物、罕見病用藥等納入優先審評通道，審批時限縮短30%以上。該政策被市場解讀為對創新藥研發企業的重大利好，尤其是港股上市的生物科技公司，其核心產品有望更快獲批上市。其次，粵港澳大灣區跨境醫療合作試點方案於7月28日正式公佈，允許港澳醫療機構在大灣區內地城市設立獨資醫院，並可直接引進已在香港上市的新藥和醫療器械。這為港股創新藥企打開了內地市場的快速通道。

港股醫藥板塊資金動向

從資金流向看，今日南向資金通過港股通淨買入醫藥板塊約45億港元，佔全天南向淨買入額的62%。其中，百濟神州、信達生物和康方生物分列淨買入前三。外資方面，摩根士丹利、高盛等機構在早盤即大幅加倉，主要邏輯是政策紅利疊加估值修復。實際上，港股醫藥板塊自2025年高點後回調幅度較大，恒生醫療保健指數成分股平均市盈率已回落至22倍，處於近三年低位。本次政策出臺後，部分機構認為創新藥板塊已迎來中長期佈局窗口。

領漲個股分析

百濟神州旗下核心產品澤布替尼已在美國、歐洲獲批，而本次新規下其國內適應症有望加速擴展，帶動營收增長。信達生物則得益於PD-1抑制劑達伯舒的新適應症預期，以及近期與Incyte合作的雙抗藥物臨床數據亮眼。康方生物的雙抗藥物AK104在宮頸癌治療中顯示出優於現有療法，市場對其商業化前景給予更高估值。值得注意的是，這幾家公司均為港股18A章上市公司（未盈利生物科技公司），政策紅利直接緩解了其現金流壓力，並縮短了盈利路徑。

恒生指數表現與板塊聯動

在醫藥板塊帶動下，恒生指數今日低開高走，收盤報18,726點，微漲0.3%。不過，科技股和金融股走勢分化，騰訊、阿里等權重股表現平平。市場分析人士指出，醫藥板塊的走強並未全面激活大盤，顯示資金更多是結構性調倉。恒生指數目前仍處於19000點下方，短期需關注美聯儲利率決議及內地經濟數據。但醫藥板塊的獨立行情為投資者提供了明確的交易機會。

機構觀點與後市展望

多家機構今日發佈研報看好港股醫藥板塊。中金公司認為，創新藥政策體系趨於完善，中國醫藥創新正從跟隨走向引領，港股作為創新藥企上市主陣地，將持續受益。高盛則指出，當前板塊估值具備安全邊際，建議投資者關注具有全球化臨床能力的公司。也有分析師提示，短期情緒過熱後可能出現獲利回吐，但中長期趨勢向好。綜合而言，政策紅利驅動下，港股生物醫藥板塊有望迎來新一輪行情，而今日的爆發或只是開始。